Анализ коэффициентов финансовой устойчивости. Как провести анализ финансовой устойчивости: показатели, источники информации Анализ и оценка коэффициентов финансовой устойчивости

Финансовое состояние предприятия — это движение , обслуживающих производство и реализацию его продукции.

Между развитием производства и состоянием финансов существует и прямая, и обратная зависимость.

Финансовое состояние хозяйствующей единицы находится в прямой зависимости от объемных и динамических показателей движения производства. Рост объема производства улучшает финансовое состояние предприятия, а его сокращение, напротив, ухудшает. Но и финансовое состояние в свою очередь влияет на производство: замедляет его, если ухудшается, и ускоряет, если увеличивается.

Прибыль — это разница между выручкой от реализации и текущими затратами.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств).

Показатели финансовой и рыночной устойчивости предприятия

Коэффициент капитализации

Коэффициент капитализации , или коэффициент соотношения привлеченных (заемных) и собственных средств (источников). Он представляет собой отношение всего привлеченного капитала к собственному и определяется по следующей формуле:

• Привлеченный капитал (сумма итогов второго и третьего разделов пассива баланса «Долгосрочные обязательства» и «Краткосрочные обязательства») / cобственный капитал (итог первого раздела пассива «Капитал и резервы»).

Этот коэффициент дает представление о том, каких источников средств у организации больше — привлеченных (заемных) или собственных. Чем больше данный коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость организации от заемных источников средств. Критическое значение данного показателя составляет 0,7, Если коэффициент превышает эту величину, то финансовая устойчивость организации представляется сомнительной.

Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала (собственных средств) исчисляют по следующей формуле:

Собственные оборотные средства (итог первого раздела пассива баланса «Капитал и резервы» минус итог первого раздела актива «Внеоборотные активы») делить на cобственный капитал (итог первого раздела пассива баланса «Капитал и резервы»).

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме , позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Нормативное значение коэффициента маневренности составляет 0,2 — 0,5 .

Коэффициент финансовой устойчивости выражает удельный вес тех источников финансирования, которые данная организация может использовать в своей деятельности длительное время, привлеченных для финансирования активов данной организации наряду с собственными средствами.

Коэффициент финансовой устойчивости исчисляется по следующей формуле:

Собственный капитал прибавить долгосрочные кредиты и займы делить на валюту (итог) баланса.

Если у данной организации отсутствуют долгосрочные заемные источники средств, то величина коэффициента финансовой устойчивости будет совпадать с коэффициентом автономии (финансовой независимости).

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных источников средств, а какая — за счет заемных. Этот показатель исчисляется по следующей формуле:

Собственный капитал делить на заемный капитал.

Значительное уменьшение величины этого показателя свидетельствует о возможной неплатежеспособности организации, так как большая часть ее имущества сформирована за счет заемных источников средств.

Коэффициент заемных средств (коэффициент концентрации привлеченного капитала) показывает удельный вес кредитов, займов и кредиторской задолженности в общей сумме источников имущества организации. Величина этого показателя не должна быть более 0,3.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает соотношение между долгосрочными пассивами (обязательствами) и долгосрочными (внеоборотными) активами:

Долгосрочные обязательства (второй раздел пассива баланса) Внеоборотные активы (первый раздел актива баланса)

Следующий показатель — коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств — определяется так:

Долгосрочные обязательства (итог второго раздела пассива баланса) делить на Долгосрочные обязательства + собственный капитал (сумма итогов первого и второго разделов пассива баланса).

Этот коэффициент характеризует удельный вес долгосрочных источников средств в общей сумме постоянных пассивов организации.

Коэффициент структуры привлеченного капитала выражает долю долгосрочных пассивов в общей сумме привлеченных (заемных) источников средств:

Долгосрочные обязательства (итог второго раздела пассива баланса) делить на привлеченный капитал (сумма итогов второго и третьего разделов пассива баланса).

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов организации:

Долгосрочные обязательства (второй раздел пассива) прибавить собственный капитал (первый раздел пассива) делить на валюту (итог) баланса.

В часто находит применение уже рассмотренный коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, показывающий, какая часть оборотных активов организации была сформирована за счет собственных источников средств.

Нормативное значение этого показателя должно составлять не менее 0,1.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами показывает, в какой степени запасы товарно-материальных ценностей сформированы за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных. Этот показатель определяется по следующей формуле:

Собственные источники средств минус внеоборотные активы делить на материально-производственные запасы(из второго раздела актива).

Нормативное значение этого показателя должно составлять не менее 0,5. Другим показателем, характеризующим состояние оборотных активов, является коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств. Он, по существу, является обратным по отношению к предыдущему показателю:

Нормативное значение этого коэффициента — больше единицы, а с учетом нормативного значения предыдущего показателя не должно превышать двух.

Важным показателем является коэффициент маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств). Он может быть определен по следующей формуле:

Денежные средства прибавить краткосрочные финансовые вложения делить на собственные источники средств минус внеоборотные активы.

Этот показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, то есть в форме оборотных активов, обладающих максимальной ликвидностью. У нормально работающей организации данный показатель варьируется в пределах от нуля до единицы.

Индекс постоянного актива (коэффициент соотношения внеоборотных и собственных средств) — это коэффициент, выражающий долю внеоборотных активов, покрываемых источниками собственных средств. Он определяется по формуле:

Внеоборотные активы делить на собственные источники средств.

Примерное значение этого показателя составляет 0,5 — 0,8. Важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества. Этот показатель определяет, какую долю в стоимости имущества организации составляют средства производства. Он исчисляется по следующей формуле:

Суммарная стоимость основных средств, сырья, материалов, полуфабрикатов, незавершенного производства делить на общую стоимость имущества организации (валюта баланса).

Все компоненты, включенные в числитель данной формулы, представляют собой средства производства, необходимые для осуществления основной деятельности организации, т.е. ее производственный потенциал. Поэтому данный коэффициент отражает долю в составе активов того имущества, которое обеспечивает основную деятельность организации (т.е. выпуск продукции, производство работ, оказание услуг).

Нормальным считается такое значение данного показателя, когда реальная стоимость имущества составляет более половины общей стоимости активов.

Показателем, выражающим финансовую устойчивость организации, является также коэффициент соотношения оборотных (текущих) активов и недвижимого имущества . Он исчисляется по следующей формуле:

Оборотные активы (второй раздел актива баланса) делить на недвижимое имущество (из первого раздела актива баланса).

В качестве минимального нормативного значения этого показателя может быть взята величина 0,5. Более высокое его значение свидетельствует о повышении производственных возможностей данной организации.

Показателем финансовой устойчивости является также коэффициент устойчивости экономического роста, исчисляемый по следующей формуле:

Чистая прибыль минус дивиденды, выплаченные акционерам делить на cобственный капитал.

Этот показатель характеризует стабильность получения прибыли, остающейся в организации на ее развитие и создание резервов.

Кроме того, определяется коэффициент чистой выручки по следующей формуле:

Чистая прибыль плюс амортизационные отчисления делить на выручка от реализации продукции, работ, услуг.

Этот показатель выражает удельный вес той части выручки, которая остается в распоряжении данной организации (т.е. чистой прибыли и амортизационных отчислений).

Важным этапом анализа финансовой устойчивости организации является оценка ее кредитоспособности. Под кредитоспособностью понимают имеющиеся у организации возможности своевременного погашения (возврата) полученных кредитов и займов, а также уплаты процентов за пользование ими в установленные сроки.

Кредитоспособность организаций-ссудозаемщиков определяется по ряду показателей: ликвидность организации, удельный вес собственного капитала (собственных источников средств), рентабельность.

В зависимости от значений этих показателей и отрасли, к которой относится данная организация, последняя может быть отнесена к одному из следующих типов:

1. тип кредитоспособных организаций, у которых высокий уровень ликвидности и обеспеченности собственными средствами;
2. тип организаций, у которых имеет место достаточная степень надежности;
3. тип некредитоспособных организаций, имеющих неликвидные балансы или низкую обеспеченность собственными средствами.

Для оценки кредитоспособности организации-ссудозаемщика вначале следует провести анализ ее финансового состояния. После этого и принятия решения о возможности предоставления организации кредита рассчитывается коэффициент чистой выручки, выражающий долю прибыли и амортизационных отчислений в каждом рубле выручки от реализации продукции, работ, услуг (без налога на добавленную стоимость). Полученное значение этого показателя можно распространить на предполагаемое поступление выручки в будущем. Это позволит определить возможный срок погашения кредитов и займов, так как числитель этого коэффициента, то есть прибыль и амортизация, представляет собой величину потенциального источника погашения кредитов и займов.

При заключении между банком и организацией кредитного договора определяется наращенная сумма долга, включающая в себя сумму выдаваемого кредита и проценты за пользование им. Наращенная сумма долга определяется по следующей формуле:

Где S — наращенная сумма долга;

Р — сумма кредита;

(1 + n· i) — множитель наращения;

n — срок, на который выдается кредит;

i — ставка процента за кредит.

Наращенная сумма долга (S) должна быть обеспечена величиной источника погашения кредита (Rn) за тот срок, на который выдается кредит. Следовательно, если Rn>S, то организация-ссудозаемщик является кредитоспособной. Если же величина Rn недостаточна для погашения наращенной суммы долга, то есть Rn

Наряду с оценкой кредитоспособности организации необходимо также анализировать эффективность использования кредита, которая выражается следующими основными показателями: объемом реализованной продукции в расчете на 1 рубль средней задолженности по ссудам, а также оборачиваемостью кредитов в днях. Сравнивая эти показатели в динамике за несколько периодов, можно констатировать повышение эффективности использования кредита, если объем реализованной продукции в расчете на 1 рубль средней задолженности по ссудам увеличивается, а оборачиваемость кредитов в днях ускоряется.

Чтобы ответить на вопросы, насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень его независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия задачам его финансово-хозяйственной деятельности, необходима регулярная оценка степени независимости организации от заемных источников финансирования. Для этого проводится анализ финансовой устойчивости предприятия .

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами .

Финансовая устойчивость это характеристика финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем их эффективного использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции (работ или услуг) .

При анализе финансовой устойчивости рассматривается зависимость предприятия от заемного капитала.

Анализ финансовой устойчивости позволяет оценить : динамику, состав и структуру источников формирования активов; достаточность капитала организации; потребность в дополнительных источниках финансирования; рациональность привлечения заемных средств; способность предприятия к наращению капитала; степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами.

Задачами анализа финансовой устойчивости являются : оценка и прогнозирование показателей финустойчивости; определение резервов улучшения финсостояния предприятия, его устойчивости; разработка конкретных мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия.

Общераспространенная методика анализа включает следующие этапы:

1. Анализ состава и структуры активов и источников их формирования . В большинстве учебников анализ рекомендуют начинать с общего ознакомления с активами и источниками их образования.

2. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования . Соотношение стоимости запасов, затрат и суммы собственных и заемных источников их формирования это один из основных факторов устойчивости финансового состояния предприятия.

Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется три показателя, которые отражают различные виды источников их формирования:

1. Наличие собственных оборотных средств (разница между текущими активами и текущими обязательствами).
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, или функционирующий капитал.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

Подробнее о методике анализа финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей изложено в .

3. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости . Устойчивость финансового состояния характеризуется системой относительных показателей, которые рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса.

Коэффициенты устойчивости анализируют, сравнивая их с базисными величинами, а также изучая их динамику за отчётный период и за ряд лет.

Подробно методика расчета коэффициентов приведена .

Отметим что, проведение анализа финансовой устойчивости только на основании коэффициентов без изучения структуры активов и исследования степени сопоставимости активов по срокам их обращения в денежную форму и обязательств по срокам их погашения не позволяет сделать исчерпывающие выводы о финансовой неустойчивости.

Дополнительными показателями, характеризующими финансовую устойчивость, служат: величина чистых активов; финансовый леверидж.

Анализ финансовой устойчивости можно провести, используя Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа, который должен показать наличие или отсутствие у проблемного предприятия возможностей по привлечению дополнительных заемных средств, способность погасить текущие обязательства за счет активов разной степени ликвидности.

Анализ можно провести, используя методику, приведенную в приказе Минрегиона РФ от 17.04.2010 №173.

Для анализа финансовой устойчивости банка необходимо использовать методику, утвержденную указаниями Банка России от 11.06.2014 №3277-У. Также регламентирована методика оценки для жилищных накопительных кооперативов (Постановление Правительства РФ от 28.01.2006 №46) и застройщиков - Постановление Правительства РФ от 21.04.2006 №233.

Для оценки финансовой устойчивости субъектов страхового дела следует руководствоваться Законом от 27.11.1992 №4015-1, Положением о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств, утвержденным указанием Центробанка от 28 июля 2015 г. №3743-У.

Литература:

1. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Г.В. Савицкая, - 6-e изд., испр. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013 год
2. Беспалов М.В. Оценка финансовой устойчивости организации по данным годовой бухгалтерской отчетности // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2011. №4.
3. Коробейникова Л.С., Кривошеев А.В. Система комплексного экономического анализа финансовой устойчивости организации // Апрельские научные чтения имени профессора Л.Т. Гиляровской: Материалы III Международной научно-практической конференции. Воронеж: Воронежский государственный университет, 2014. с. 196-199.
4. Любушин Н.П., Бабичева Н.Э., Галушкина А.И., Козлова Л.В. Анализ методов и моделей оценки финансовой устойчивости организации // Экономический анализ: теория и практика. 2010. №1. с. 3-11.
5. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций.- М.: ИНФРА-М. 2009.
6. Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций, утв. Госкомстатом России 28.11.2002.

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости. При определении типа финансовой устойчивости рассчитывается трехфакторный показатель, который имеет следующий вид: S=(Фс;Фт;Фо)

• 1) абсолютная финансовая устойчивость (трехфакторный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S=(1,1,1). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.
• 2) нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S=(0,1,1). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.
• 3) неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S=(0,0,1), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

4) кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S=(0,0,0), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов. [ 2 с. 246-247]

В таблице 4 осуществлена динамика финансовой устойчивости.

Тип финансовой ситуации - (0,0,1) - неустойчивое финансовое положение.

Данные, полученные на основе расчета общей величины основных источников, формирования запасов и затрат, носят приблизительный, оценочный характер, т. к. используются ограниченный круг информации. Тем не менее, он дает ориентир для определения степени финансовой устойчивости предприятия.

Анализируя таблицу 4 можно сделать вывод, что в 2013-2015 годах финансовое положение предприятия является неустойчивым, из-за недостатка собственных источников, а также из-за недостатка всех источников для покрытия запасов.

Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также относительные показатели - коэффициенты, принятые в мировой и отечественной учетно-аналитической практике. Для характеристики финансового положения «по вертикале» основными показателями финансовой устойчивости организации являются коэффициент финансирования и коэффициент автономии.

Таблица 4. Динамика финансовой устойчивости

Последний представляет собой долю собственных средств в величине совокупных источников средств организаций, т. е. определяет степень независимости от внешних источников (кредитов,займов, кредиторской задолженности и т. п.).

Высокий уровень собственного капитала отражает высокое качество финансовой структуры капитала предприятия, его финансовую независимость и отсутствие значительных финансовых рисков. Низкий уровень коэффициента автономии свидетельствует о высокой степени зависимости предприятия от внешней финансовой ситуации, стоимости кредитных ресурсов, уровня платности заемных средств, повышении финансовых рисков. Если рентабельность совокупного капитала окажется ниже цены заемных ресурсов, то высокий уровень финансового рычага в этих условиях будет оказывать обратный эффект.

Противоположный подход используется при оценке сложившихся на отчетную дату значений (и их динамики за анализируемый период) коэффициент финансовой зависимости (доли заемного капитала и совокупного пассива) и финансовой активности (финансового рычага, соотношение заемных и собственных средств), отражающих степень финансового риска.

Финансовая устойчивость зависит также от результатов анализа баланса «по горизонтали», а именно от соблюдения основного правила, при котором собственный капитал превышает внеоборотные активы. Выполнение этого условия характеризуют значения коэффициентов:

• · собственных оборотных средств в совокупных активах;
• · обеспеченности собственными оборотными средствами;
• · обеспеченности запасов собственными оборотными средствами;
• · маневренности собственного капитала;
• · постоянного актива;
• · инвестирования.

Наиболее существенным для характеристики финансовой устойчивости организации, а также ее ликвидности и платежеспособности является коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами - для оборотных активов организации, сформированная за счет собственного капитала.

Абсолютной финансовой независимость обладает предприятия, которое полностью формирует материально - производственные запасы только за счет собственных средств. В таблице 5 представлены результаты расчетов финансовых коэффициентов, характеризующих структуру баланса ОАО «ПЗСП». (Приложение 1).

Как видно из таблицы 5 на 2015 г финансовое положение не значительно улучшилось, о чем свидетельствует положительная динамика ряда коэффициентов. Так, значение коэффициент инвестирования возросло за 2015 г., на 12,6 и составило 14. То есть значительная доля собственного капитала предприятия, формирует внеоборотные активы. Стабильность финансовой независимости в формировании оборотных активов отражает коэффициент обеспеченности оборотных активов и обеспеченности запасов собственными средствами соответственно на 0,1 и 0 и остается в пределах нормы. Это означает, что предприятие ОАО «ПЗСП» за счет собственного капитала покрывает потребности в финансировании большую часть оборотных активов.

Коэффициенты маневренности и постоянного актива в сумме равны единицы, так как каждый из них отражает направление использования собственного капитала организации, большая часть которого финансирует внеоборотные активы, а остальная часть - оборотные. Поскольку любая компания для соблюдения минимального уровня финансовой устойчивости и ликвидности баланса должна иметь величину собственного капитала, превышающую величину внеоборотных активов, то значение коэффициента маневренности должно как минимум положительным. В 2015 г. этот коэффициент достиг 0,9, что превышает уровень рекомендуемого значения, это говорит о наличии у компании собственных источников для формирования оборотных активов. Коэффициент финансовой независимости равен 0,3, что ниже нормативного значения на 0,2. То есть удельный вес собственного капитала в составе совокупных пассивов равен 30%, что является довольно низким показателем. Коэффициент финансирования снизился за 2015г на 0,3, это говорит о том, что предприятие имеет привлеченных, заемных средств больше чем собственного капитала.

Любой бизнес должен быть доходным и приносить прибыль своим владельцам. В моменты расширения или увеличения производственных мощностей руководство может принять решение об использовании дополнительного заёмного капитала.

Финансовая устойчивость предприятия - показатель, который характеризует независимость компании от внешних ресурсов. Его используют при анализе самодостаточности бизнеса, того, насколько он может эффективно обходиться без привлечённых извне средств.

Для всестороннего исследования экономисты используют различные коэффициенты устойчивости предприятия. Только таким образом можно провести объективное сравнение активов и пассивов баланса, чтобы выяснить то, насколько компания способна удовлетворить имеющиеся потребности собственным капиталом.

Показатели финансовой устойчивости анализируются с помощью их коэффициентов. Рассмотрим самые распространённые из них.

Коэффициент автономии

Его также называют коэффициентом финансовой независимости. С его помощью удаётся увидеть, какую занимают долю собственные средства компании в структуре всего доступного капитала.

Он считается базовым, который помогает установить, какой объём собственного капитала имеется в активах предприятия.

Как провести расчет коэффициента устойчивости?

Для того чтобы узнать значение коэффициента автономии, нужно использовать следующую формулу:

Ка = Кс / А,

• Ка - коэффициент автономии;
• Кс - собственный капитал (строка баланса №1300);
• А - активы компании (строка баланса №1600).

Установлено, что нормальным этот коэффициент устойчивости будет в том случае, когда его значение находится в промежутке 0,5-0,7.

Это означает, что собственный капитал должен составлять 50-70% от всей суммы активов. В таком случае коэффициент устойчивости будет показывать на то, что предприятие имеет сравнительно хороший уровень финансовой независимости.

Коэффициент финансовой зависимости

Он помогает установить долю заёмных средств в общем объёме пассивов компании. Такой коэффициент устойчивости используют для того, чтобы понять уровень зависимости от заёмного капитала, который используется в качестве финансового источника для осуществления хозяйственной деятельности.

Его рассчитывают следующим путём:

Кфз = О / П,

• Кфз - коэффициент финансовой зависимости
• О - общие обязательства компании (строки баланса № 1400, 1500, 1530, за вычетом задолженности перед учредителями, строка баланса №1540);
• П - пассивы (строка баланса №1700).

Причём «О» должны включать: долг перед владельцами, долгосрочные и краткосрочные обязательства, доходы следующих периодов, а также резервы на будущие расходы.

Нормальным значение данного коэффициента окажется тогда, когда он будет колебаться в промежутке 0,5-0,8. Это означает, что уровень обязательств не должен превышать 50-80% от общего уровня пассивов компании.

Если наблюдается другая ситуация, то стоит пересмотреть структуру ресурсов, благодаря которым осуществляется хозяйственная деятельность предприятия.

Коэффициент, показывающий отношение заёмного капитала к собственным средствам

Для того чтобы получить обобщённую информацию об уровне заёмных средств в собственном капитале, используют этот коэффициент устойчивости. Формула для расчёта приведена ниже. Он помогает понять, какое количество привлечённого капитала приходится на единицу собственных ресурсов.

Кзс = Кз / Кс,

• Кзс - коэффициент, показывающий отношение заёмного капитала к собственным средствам;
• Кз - заёмный капитал (строки баланса №1500, 1400).

Обычно значения этого коэффициента сравнивают в динамике. Предельн нормальным значением является 0,7. Всё, что выше говорит о том, что финансовая устойчивость предприятия не является надёжной, так как существует риск невыполнения своих обязательств перед кредиторами по заёмному капиталу.

Коэффициент манёвренности собственного оборотного капитала

Если нужно узнать часть оборотных средств, которые являются собственным капиталом, то используется этот коэффициент устойчивости.

Км = Осс / Кс,

- Км - коэффициент манёвренности собственного оборотного капитала;

- Осс - собственные оборотные средства предприятия (от строки баланса №1300 нужно вычесть стр. №1100).

Анализировать манёвренность лучше всего в динамике. Естественно, что этот коэффициент зависит от размера заёмного капитала. Если значение находится в пределах 0,2-0,5, то манёвренность считается нормальной.

Отклонения от нормы могут свидетельствовать о слишком большом уровне заёмных средств либо резкое увеличение суммы собственного капитала.

Коэффициент, показывающий отношение иммобилизованных средств и мобильных активов

Используя этот коэффициент финансовой устойчивости, можно проанализировать структура капитала. Он показывает, какое количество оборотных средств приходится на внеоборотные активы.

Для расчёта следует использовать следующую формулу:

Км/и = Ао / Ано,

- Км/и - коэффициент, показывающий отношение иммобилизованных средств и мобильных активов;

- Ао - оборотные активы (строка баланса №1200);

- Авно - внеоборотные активы (строка баланса №1100).

Так как нормативных значений данный показатель не имеет, принято проводить его анализ в динамике. Если с течением времени показатель уменьшился, то это означает, что общая сумма внеоборотных активов увеличилась, и наоборот.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами

Такой коэффициент финансовой устойчивости наглядно показывает, какое количество оборотных средств может покрыть собственный капитал. Для проведения расчётов стоит использовать следующую формулу:

Косз = (Кс - Авно) / Ао,

- Косз - Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами.

Если значение этого коэффициента больше 0,1, то считается, что компания обеспечена собственными средствами на должном уровне. Если же показатель меньше, то стоит задуматься о снижении количества привлеченных заёмных средств в общей структуре оборотного капитала.

Ведь в противном случае повышается риск банкротства предприятия с наличием непогашенных долговых обязательств перед кредиторами.

Каким должно быть значение коэффициента финансовой устойчивости?

Выше были приведены различные показатели и их коэффициенты, благодаря которым можно произвести расчёт финансовой устойчивости предприятия. При их анализе стоит сопоставлять значения с теми, которые считаются допустимыми.

Нужно помнить о том, что различные отрасли характеризуются разными значениями показателей, что может быть связано со спецификой их деятельности.

Поэтому до того как делать какие-либо выводы, необходимо провести приблизительно такой же анализ других компаний, которые аналогичны исследуемой и осуществляют свою деятельность в той же отрасли.

Показатели нужно исследовать в динамике

Любой рассчитанный коэффициент устойчивости показывает неполную картину, если его анализировать только по текущему состоянию. Да, существуют определённые рамки, находясь в которых, предприятие не вступает в зону риска.

Но что делать, когда из года в год цифры остаются в предусмотренных пределах, но при этом имеют разные значения?

С этой задачей поможет справиться анализ динамики изменений таких показателей. За счёт такого исследования можно увидеть тенденции развития компании в плане финансовой устойчивости.

Как это выглядит? К примеру, возьмём условные цифры для расчёта коэффициента автономии.

В нашем случае за 2014 год он получился на уровне 0,66. Предположим, что этот же показатель в 2013 году был 0,55. То есть в течение 2014 года коэффициент автономии увеличился на 0,11.

Какие выводы можно из такой динамики этого показателя сделать? Учитывая тот факт, что показатель автономии показывает долю собственного капитала в активах, получаем положительное изменение структуры баланса.

То есть доля собственного капитала выросла на 11%. Такое возможно, если у предприятия стало меньше заёмных средств либо появились собственные средства, которые превратились в собственный капитал.

Это является благоприятным явлением, которое увеличивает общую финансовую устойчивость компании. Такая ситуация может быть в результате принятия правильных управленческих решений со стороны руководства предприятия по изменению структуры активов.

Таким же образом нужно сравнить информацию разных периодов и по другим показателям. Это даст возможность понять, в каком направлении движется компания, увеличивает ли она свою финансовую устойчивость и независимость или, наоборот, накапливает количество долговых обязательств, которые могут привести к потере платёжеспособности.

Любой бизнес должен стремиться быть независимым от влияния внешних факторов.

Заключение

Несмотря на большое количество коэффициентов, цель у них одна - показать уровень финансовой независимости компании от внешнего заёмного капитала.

Можно осуществить комплексный анализ по зависимости предприятия от заёмных средств, используя указанные выше показатели финансовой устойчивости. Коэффициенты помогут дать оценку квалификации управленческого персонала в вопросе привлечения, а также использования собственного и заёмного капитала.

При осуществлении такого анализа обязательно стоит учитывать отраслевой фактор. В зависимости от сектора экономики, в котором компания ведёт свою хозяйственную деятельность, может отличаться структура активов, соотношение оборотных и необоротных активов, что, в свою очередь, требует большего или меньшего их покрытия заёмными средствами.

9. Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Основными источниками информации анализа финансовой устойчивости являются данные бухгалтерского учёта и бухгалтерской (финансовой) отчётности. Из форм бухгалтерской отчётности используют:

1. Бухгалтерский баланс, форма № 1, где отражаются нераспределённая прибыль или непокрытый убыток отчётного и прошлого периодов (раздел III пассива);

2. Отчёт о прибылях и убытках, форма № 2, составляется за год и по внутригодовым периодам.

Центральной формой бухгалтерского учета является бухгалтерский баланс

Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования - с другой (пассив).

Бухгалтерский баланс состоит из двух частей: актив и пассив. Баланс содержит подробную характеристику ресурсов предприятия.

Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые компанией за период ее деятельности. В основе расположения статей баланса лежит критерий ликвидности (способности превращения средств предприятия в денежную наличность), являющийся одним из наиболее важных показателей финансового состояния предприятия.

Анализ типов финансовой устойчивости предприятия

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости. При определении типа финансовой устойчивости рассчитывается трехфакторный показатель, который имеет следующий вид: М=±Ес,±Ет,±Ее.

1) абсолютная финансовая устойчивость (трехфакторный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=1,1,1). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

2) нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,1,1). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

3) неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,1), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

4) кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,0), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия.

Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия.

Основные коэффициенты финансовой устойчивости:

1) коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

2) коэффициент прогноза банкротства;

3) коэффициент автономии;

4) коэффициент имущества производственного назначения;

5) коэффициент маневренности собственных средств;

6) коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов;

7) коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования

Коэффициенты финансовой устойчивости, их характеристики, формулы расчета и рекомендуемые критерии представлены в таблице

Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств.